2026中国经济走向趋于明朗

来源：首席金融洞查 2025-12-09 20:13:39

2024年8月20日办公室窗前拍摄的中国尊.jpg

作者 | 吴彻微摄版权图片

2025年12月8日，中共中央政治局会议为2026年经济工作定下“稳中求进、提质增效”的总基调，“更加积极有为的宏观政策”与“坚持内需主导”等八大部署形成清晰政策框架。恰逢美联储议息会议启幕，外部货币政策环境的潜在宽松窗口，与国内政策的精准发力形成呼应。在“十五五”开局的关键节点，内外因素的协同共振，让2026年中国经济质的有效提升与量的合理增长路径愈发清晰。

政策锚定：积极基调筑牢增长基础

政治局会议释放的核心信号，是宏观政策将延续“积极+宽松”组合并强化协同效应。这一基调的确立，既基于2026年作为“十五五”开局之年的发展需求，也源于对经济运行主要矛盾的精准把握。会议明确的“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”双轮驱动，为经济增长提供了稳定预期。

更加积极的财政政策将在支出力度与可持续性之间寻求精准平衡。粤开证券首席经济学家罗志恒指出，“十五五”开局的重大项目落地、“投资于人”的民生改善等任务，需要更大力度的财政支出支撑。但同时，财政政策需充分考量化债与房地产领域的潜在抵消效应，避免短期刺激透支长期潜力。中诚信国际研究院院长袁海霞进一步补充，2026年财政政策将突出“科学管理”，在总量发力的同时筑牢可持续性防线，通过平衡短期与长期目标，为五年高质量发展打好基础。这种“有力度更有章法”的财政思路，让政策效果更具确定性。

适度宽松的货币政策则呈现“总量稳、结构优”的特征。东方金诚首席宏观分析师王青判断，2026年央行存在继续降息降准的空间，但会保持“不大放大收”的审慎姿态，避免引发市场大幅波动。结构性工具将成为政策发力重点，围绕科技创新、制造业升级、绿色发展等“五篇大文章”，货币政策工具将实现“加量降价”——额度规模稳步增加，操作利率随降息同步下调，引导金融资源精准流向国民经济重点领域和薄弱环节。

值得关注的是，会议特别强调“发挥存量政策和增量政策集成效应”，这一部署破解了政策实施中的“碎片化”难题。罗志恒解释，增量政策需依托存量政策的实施效果动态优化，而存量政策则要通过增量调整焕发新活力，这种政策协同机制将显著提升宏观调控的整体效能。

路径明晰：八大“坚持”勾勒发展蓝图

如果说宏观政策是“稳增长”的保障，会议提出的八个“坚持”则为2026年经济发展勾勒出具体路径，其中“坚持内需主导”居于首位，凸显其作为经济增长“稳定锚”的核心地位。数据显示，2013年至2024年，我国内需对经济增长的平均贡献率达93.1%，早已成为拉动经济的主动力。

内需不足仍是当前经济的主要矛盾，而2026年的扩内需行动将聚焦“消费提振”与“潜力释放”双轮。袁海霞建议，一方面需多措并举激活服务消费需求，另一方面通过完善以人为本的城镇化改革，释放新市民在住房、教育等领域的刚性需求。罗志恒进一步指出，建设强大国内市场不仅能实现更高水平的供需循环，更能对冲外部地缘政治经济的不确定性，为经济增长注入内生韧性。这种“向内发力”的发展逻辑，让经济增长摆脱对外部环境的过度依赖。

创新驱动与改革攻坚则构成经济增长的“双引擎”。“坚持创新驱动”要求加紧培育新动能，与“坚持改革攻坚”所强调的增强发展活力形成呼应，前者聚焦“新增长点”培育，后者着力破除体制机制障碍。在制造业转型升级、数字经济与实体经济融合等领域，创新与改革的协同将催生一批新产业、新业态，为经济高质量发展提供支撑。

八大“坚持”中的“守牢底线”部署同样关键。2026年经济工作将积极稳妥化解重点领域风险，与“双碳”引领、民生为大等部署形成统筹推进格局。这种“发展与安全并重”的思路，将有效防范风险传导对经济增长的冲击，为经济平稳运行保驾护航。

外部协同：美联储政策打开宽松空间

中国经济走向的明朗化，也得益于外部货币政策环境的潜在利好。当地时间12月9日启幕的美联储议息会议，大概率将延续降息进程，为中国货币政策操作提供更大空间。当前美联储基准政策利率处于3.75%-4%区间，市场普遍预期其将连续第三次降息，而2026年全年降息空间约为52个基点，相当于两次标准降息。

美联储的降息动力源于就业市场的疲软信号与通胀压力的边际缓解。美国全国商业经济协会（NABE）预测，2026年美国失业率将升至4.5%并全年维持该水平，通胀虽仅小幅回落至2.6%，但已进入可控区间。尽管美联储内部存在分歧——12名有投票权的政策制定者中多达5人对降息持反对或怀疑态度，但就业市场的周期性压力与经济“K型复苏”格局，让降息成为大概率事件。

外部宽松环境为中国货币政策提供了“以我为主”的操作空间。此前受美联储加息周期影响，中外利差曾对资本流动形成压力，而2026年美联储的降息进程将缓解这一约束，让中国央行在降息降准、优化结构性工具等方面拥有更大自主权。同时，美联储计划启动的“准备金管理类国债购买”操作，将改善全球流动性环境，为中国外贸发展与跨境资本流动稳定创造有利条件。

值得注意的是，中国“坚持对外开放”的部署将与外部环境形成良性互动。在全球经济温和增长的预期下（2026年美国经济增速预期为2%），中国推动多领域合作共赢的举措，将进一步拓展外贸与外资空间，形成“内需主导、外需协同”的增长格局。

信心支撑：资产市场凸显配置价值

经济走向的明朗化已在资产市场形成反馈。摩根士丹利基金的分析显示，当前A股和港股处于中低分位估值，盈利正从“钝化见底”转向“修复定价”，具备显著的结构性机会。在红利与现金流因子基础上，中高端制造行业成为重点配置方向。

人民币计价资产的吸引力进一步提升，核心源于“低相关性”与“抗扰动”属性。在全球经济复苏分化、主要经济体政策调整的背景下，中国核心通胀温和、企业利润率逐步修复的特征，让人民币资产成为全球资产配置的“避风港”。这种吸引力不仅将推动外资持续流入，更能提升中国金融市场的开放水平。

市场信心的背后，是对经济基本面的认可。2026年中国经济将实现“质的有效提升和量的合理增长”，这种增长不是依赖刺激的“粗放式扩张”，而是依托内需拉动、创新驱动的“高质量增长”。政策的稳定性、路径的清晰性与外部环境的协同性，共同构成了市场信心的基石。

深度评论：明朗背后的发展逻辑与长远价值

中国金融网董事长、中国金融安全文化创研院院长何世红指出，2026年中国经济走向的明朗化，并非偶然的政策叠加，而是“主动作为+精准调控”的必然结果，其背后蕴含着清晰的发展逻辑与长远价值。这种明朗性，首先体现在“政策定力与弹性的平衡”——宏观政策保持积极基调但拒绝“大水漫灌”，既为经济增长提供支撑，又守住了风险底线；其次体现在“内生动力与外部协同的统筹”，以内需主导破解增长难题，以外向开放拓展发展空间；最后体现在“短期增长与长期发展的统一”，通过创新驱动与改革攻坚培育新动能，为“十五五”期间的高质量发展奠定基础。

从全球视角看，中国经济的明朗走向具有特殊意义。在全球经济复苏乏力、地缘政治冲突加剧的背景下，中国通过扩大内需、推动开放、稳定增长，为全球经济注入确定性。美联储的降息进程虽为外部利好，但中国经济的韧性核心源于内生动力的培育，这种“自主可控”的增长逻辑，让中国在复杂的全球经济格局中占据主动。

当然，走向明朗不意味着没有挑战，房地产领域风险化解、地方政府债务管控、外部贸易摩擦等问题仍需警惕。但八大“坚持”中的“守牢底线”部署与政策协同机制，已为应对挑战做好准备。2026年的中国经济，将在“稳”与“进”的平衡中实现质的跃升，以开局之年的稳健表现，开启“十五五”高质量发展的新征程。

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